I. Bức tranh kinh tế 7 tháng đầu năm

Tín dụng:

• Tăng 9,64% so với cuối năm 2024 (cao nhất cùng kỳ nhiều năm).
• Vốn tập trung vào nông nghiệp công nghệ cao, công nghiệp hỗ trợ, xuất khẩu, hạ tầng logistics.

Tài khóa:

• Giải ngân đầu tư công đến 31/7 đạt 388.301 tỷ đồng.
• Tương đương 39,45% kế hoạch năm và 43,9% kế hoạch Thủ tướng giao (cao hơn nhiều so với cùng kỳ 2024).
• Nhiều dự án hạ tầng chiến lược bước vào giai đoạn thi công cao điểm.

II. Thách thức và định hướng

Đạt mục tiêu tăng trưởng 8,3–8,5%

• Đồng USD mạnh → áp lực lên tỷ giá, lãi suất, chi phí nhập khẩu.
• NHNN vừa phải giữ ổn định tỷ giá trước chính sách tiền tệ chặt chẽ của FED, vừa phải đảm bảo thanh khoản cho doanh nghiệp.
• Nguy cơ vốn chảy vào lĩnh vực rủi ro (đầu cơ bất động sản, chứng khoán ngắn hạn).

Định hướng điều hành chính sách tiền tệ

• Ưu tiên vốn cho lĩnh vực tạo giá trị gia tăng cao.
• Hạn chế vốn vào khu vực rủi ro.
• Điều chỉnh hạn mức tín dụng trong quý 3 và 4 nếu kinh tế cần bứt tốc.
• Giữ ổn định lãi suất cho vay, đảm bảo thanh khoản hệ thống.
• Điều tiết tỷ giá mềm dẻo, tránh biến động mạnh.

III. Định hướng chính sách tài khóa

Tăng tốc giải ngân đầu tư công vì mỗi tháng chậm giải ngân là mất cơ hội tăng trưởng.

Tập trung ngân sách vào:

• Doanh nghiệp nhỏ và vừa.
• Đổi mới công nghệ, chuyển đổi số.
• Hạ tầng chiến lược.

Tránh dàn trải nguồn vốn.

Mở rộng hợp tác công – tư (PPP) để giảm áp lực ngân sách và thu hút vốn xã hội.

IV. Tình hình lạm phát

7 tháng đầu năm 2025:

• CPI bình quân: tăng 3,26% so với cùng kỳ 2024.
• Lạm phát cơ bản: tăng 3,18%.

Dự báo cả năm:

• Khả năng dưới 4,5–5% theo yêu cầu của Quốc hội.
• Có thể chỉ 3–3,4% (theo TS Nguyễn Đức Độ).

Đây là dư địa quan trọng để nới lỏng hỗ trợ tăng trưởng mà không lo áp lực giá quá cao.

---

Tác giả: Hà My
Nguồn: Báo Sài Gòn Giải Phóng - Link