I. Dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025

Theo dự báo từ Công ty Chứng khoán MB (MBS), tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 có thể đạt từ 7,9% đến 8,1%, nhờ vào tiêu dùng nội địa phục hồi mạnh mẽ, sự tăng tốc đầu tư công, và dòng vốn FDI tiếp tục duy trì xu hướng tích cực.

• Tăng trưởng GDP quý II/2025: Tăng trưởng GDP của quý II năm 2025 đạt 7,96%, vượt qua mục tiêu 7% của kịch bản tăng trưởng toàn năm, nhưng chưa đạt mức kỳ vọng 8,2% của quý II trong kịch bản tăng trưởng cao.
• Kết quả từ các khu vực kinh tế:
  • Công nghiệp và xây dựng có mức tăng trưởng ấn tượng với 9%, đóng góp 43,6% vào tăng trưởng chung, đặc biệt ngành công nghiệp chế biến, chế tạo đạt mức tăng 10,8%.
  • Dịch vụ tiếp tục đóng vai trò trụ cột với 8,5%, chiếm 51,2% tổng tăng trưởng GDP, với các lĩnh vực như giáo dục (tăng 11,5%) và dịch vụ lưu trú (tăng 10,7%) ghi nhận mức tăng trưởng cao.
  • Nông, lâm nghiệp, thủy sản đạt mức tăng trưởng ổn định 3,9%, đóng góp 5,2% vào GDP.

II. Tăng trưởng công nghiệp và dịch vụ vẫn là trụ cột

Công nghiệp: Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) trong nửa đầu năm 2025 tăng 9,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ năm 2020. Trong đó, ngành chế biến, chế tạo ghi nhận mức tăng 11,1%, vượt xa mức 8,5% của cùng kỳ năm ngoái.

Dịch vụ: Với tăng trưởng 8,5%, dịch vụ tiếp tục là nhóm đóng góp lớn nhất vào GDP, chiếm 51,2% trong tổng tăng trưởng. Một số dịch vụ như hoạt động hành chính, giáo dục và đào tạo, và dịch vụ lưu trú ghi nhận mức tăng trưởng cao, lần lượt là 16,4%, 11,5%, và 10,7%.

III. Thách thức đối với sản xuất và xuất khẩu

Chỉ số PMI:

• Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của Việt Nam duy trì dưới mức 50 điểm trong ba tháng liên tiếp, ghi nhận 48,9 điểm trong tháng 6, cho thấy sản xuất đang thu hẹp.
• Điều này phản ánh rằng đơn hàng xuất khẩu đang giảm, ảnh hưởng đến hoạt động của các doanh nghiệp.

Giảm đơn hàng xuất khẩu:

• Việc rào cản thương mại và thuế quan gia tăng khiến các doanh nghiệp phải cắt giảm hoạt động mua hàng và nhân sự.
• Dù kim ngạch xuất khẩu tháng 6 đạt 39,5 tỷ USD, tăng 16,3% so với cùng kỳ, nhưng MBS dự báo tăng trưởng xuất khẩu cả năm chỉ đạt 9-10%, thấp hơn mức 14,4% của nửa đầu năm.

Nhập khẩu:

• Kim ngạch nhập khẩu tháng 6 đạt 36,7 tỷ USD, tăng 20,2% so với cùng kỳ. MBS dự báo tăng trưởng nhập khẩu cả năm có thể đạt 15%.
• Mức tăng nhập khẩu này có thể bị ảnh hưởng bởi các quy định mới về nguồn gốc xuất xứ hàng hóa.

IV. Tiêu dùng nội địa và đầu tư tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng

Tiêu dùng nội địa:

• Trong tháng 6, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 8,3% so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi ba tháng tăng trưởng hai chữ số.
• Tuy mức tăng chưa đạt được 12% như mục tiêu của Chính phủ, nhưng sự phục hồi tích cực trong ngành du lịch là điểm sáng. Lượng khách quốc tế đến Việt Nam đạt 10,7 triệu lượt, tăng 20,7% so với cùng kỳ.

Dự báo tăng trưởng tiêu dùng: MBS dự báo tiêu dùng nội địa có thể tăng từ 9-9,5% vào cuối năm 2025, nhờ vào các yếu tố hỗ trợ như lãi suất thấp, hồi phục sản xuất, và chính sách giảm thuế VAT 2%.

Đầu tư công: Vốn đầu tư công trong tháng 6 đạt 66.600 tỷ đồng, tăng 23,8%, và trong 6 tháng đầu năm, vốn đầu tư công đạt 291.100 tỷ đồng, hoàn thành 31,7% kế hoạch năm, tăng 19,8% so với cùng kỳ.

Vốn FDI:

• Mức tăng vốn FDI đăng ký mới trong tháng 6 đạt 41,9% so với cùng kỳ, trong khi vốn FDI giải ngân tăng 8,9%, đạt 11,7 tỷ USD trong 6 tháng đầu năm, mức cao nhất trong 5 năm gần đây.
• Ngành chế biến, chế tạo tiếp tục dẫn dắt với 81,6% tổng vốn FDI.

V. Dự báo tăng trưởng GDP 2025

• MBS dự báo GDP 2025: MBS dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 có thể đạt từ 7,9% đến 8,1%, nhờ vào yếu tố tiêu dùng nội địa phục hồi mạnh mẽ, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, và dòng vốn FDI tiếp tục ổn định.
• Thách thức và cơ hội: MBS cũng cảnh báo rằng xuất khẩu có thể giảm tốc trong nửa cuối năm, nhưng sự phục hồi của tiêu dùng, lãi suất duy trì ở mức thấp, và chính sách tài khóa nới lỏng sẽ bù đắp phần nào cho sự suy giảm này.
• Dự báo thặng dư thương mại: MBS dự báo thặng dư thương mại năm 2025 sẽ giảm xuống còn 4-8 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức 24,8 tỷ USD của năm 2024.

---

Tác giả: Nhị Hà 

Nguồn: Báo Thị trường tài chính - Link